在简单交流过后，汇丰银行的陈家欢也确实没骗人，港岛借券卖空普遍是125%初始保证金比例和115%最低基准线。
不过由于提前验过资，花旗银行主动降低了初始保证金比例和最低基准线，来到118%和111%，这个结果张扬显然是不满意的，让昌启峰找上级申请。
如果是其他内地人，昌启峰鸟都不带鸟的。
可没办法…
他们太有钱了！
股票就有一个亿，可用资金不得有十几亿？
花旗银行的速度明显快于汇丰银行，只用了不到5分钟，昌启峰的上级潘承宇就亲自接待，答应了115%保证金比例和110%强制平仓线的条件，并把日利息降低到了0.026027%。
见对方这幺爽快，张扬自然也不墨迹，就用林广昌的1亿证券帐户做保证金，向花旗银行借券卖空3亿港元的华国联通，具体股票总额，以当天收盘价再做计算。
最新的港币兑华国币的汇率是1港币=0.8807华国币，也就是说，这个价值1亿的证券帐户，价值1.135亿港币，折价80%就是9080万港币。
借券卖空3亿港币，9080万港币帐户做保证金，比例是130.27%
这种级别的借券卖空，连潘承宇、昌启峰都不由得惊叹疯狂。
与花旗银行的《借券协议》很快签订完成，简单概述就是借券卖空3亿港币的华国联通，具体股票数量以11月2号收盘价计算，保证金则是用林广昌的证券帐户做抵押。
帐户抵押期间，允许股票买卖，但不允许资金提现，如果存在私自提现行为，花旗银行有权向银行申请冻结，并终止《借券协议》。
还值得一提的是，如果股票买卖造成帐户股票市值低于110%强制平仓线，花旗银行无需提前通知客户，可自行平仓止损。
100万，1000万花旗银行可能还担心跑路，这种过亿的借券卖空，基本不需要担心跑路，因为资金进银行的第一时间，它们就会知晓，并有能力冻结与拦截。
「合作愉快林先生。」
「合作愉快。」
林广昌和潘承宇握手。
随后，潘承宇又看向台面的诺基亚，感慨万千道：「J先生合作愉快，如果下次您能来港岛，我一定亲自去机场迎接您。」
「会有机会的。」张扬淡淡回应，随后说道：「不过在此之前，我们还有场外期权要聊聊。」
「场外期权。」潘承宇顿时恍然大悟，笑脸相迎道：「是做对冲吧？没问题，您现在是我们的大客户，条件都可以放宽。」
借券卖空和期权做多，是非常常见的对冲策略。
比如说卖空3亿港币华国联通，如果担心自己判断错误，完全可以买入价值3亿的短期看涨期权做对冲，如果股票真的跌了，就可以放弃行权，仅损失权利金、交易佣金和监管税费。
这里值得一提的是，时间越长的期权，权利金比例就越高。
比如说短期虚值期权，这是最常见，成本低的期权合约，特点是到期时间仅有1-30天，行权价远离标的现价，无内在价值，仅含少量时间价值，权利金比例一般是资产当前价格的0.5%-3%。
至于平值期权和长期实值期权，它们的权利金分别能达到3%-8%和8%-15%。
拿10月30号的茅台股价举例，它当天收在了157.61元，1张看涨期权对应标的价值等于157.61×100=15761元，如果1年到期的实值认购期权缴纳权利金比例是15%，那幺它的单张权利金则为2364.15元。
这也就是说，只需要花2364.15元，后续一年无论茅台怎幺涨，你都可以用157.61元/股这个价格去买入100股茅台。
相比较于股票，期权更复杂，里面的博弈也更凶险，但可以肯定的是，期权是为数不多，能够时间换空间的杠杆套利。
正当潘承宇以为张扬要做对冲的时候，电话那头的张扬却否定道：「并不是，我要买入的是短期虚职看跌期权。」
「看跌期权？？？」
潘承宇彻底惊住。
这是有什幺内幕消息吗？
3亿借券做空就算了，现在还要迭加看跌期权，要不要这幺疯狂？
难道说……
跳楼前的最后一搏？
「咕噜——」
潘承宇咽了口唾沫，这种程度的做空，连他这个证券业务经理都不敢接了，必须要请示上级，也就是洋人高级经理。
「这…这个，场外期权的话，我们得开会研究研究，最晚明天，我们给J先生您答复。」
潘承宇有些结巴道。
「今天之前答复，不行的话，我们换一家。」张扬沉声道。
内地金融机构可能不接这种业务，因为还处于萌芽发展阶段，但港岛就不同了，中环大大小小的金融机构数不胜数。
如果张扬不怕跑路，甚至可以找黑市金融机构做看跌期权。
「我马上找领导开会。」
潘承宇不想放过肥鱼，哪怕说花旗银行亏了，那也是公司出钱，反正他只要业绩就行。
不过潘承宇想不明白，华国联通这样一家傍上国行iPhone 3GS的企业，为什幺这位「J先生」敢做空，简直匪夷所思。
「去吧。」
