第 签署对赌协议，展望巴菲特的午餐
在说出《对赌协议》那刻，马芸眼神闪过抹不易察觉的狡黠，作为执掌阿里巴巴的老总，他深知以退为进的精髓。
5%股权开价 ，能到这个估值的财经网站屈指可数，但肯定不包括张扬的财研网。
那他为什么要投资？
1是看中了张扬的潜力。
2是有《对赌协议》托底。
，那财研网就属于金融类高成长型企业，这在风险投行眼里就是香饽饽，稍稍运作，估值基本可以给到 。
虽说马芸目前并不打算进军互联网金融领域，但却了解过东方财富和同顺这些头部互联网金融公司的市盈率，基本都在 ，突破 。
再看常见的《对赌协议》，大致可以分为五类。
1，股权回购型。
这类《对赌协议》相对“温和”，如果完不成业绩条款，只需要按照约定价格回购投资方股权。
能签署这种《对赌协议》的，基本都是资方的宠儿。
2，货币补偿型。
在企业未达成目标时，公司需向投资方给予一定数量的货币补偿，股权比例不变。
3，股权稀释型。
企业未实现目标时，老股东同意投资方以低廉价格再向企业增资一部分股权，稀释老股东股权比例。
4，股权优先型。
企业未完成目标时，投资方将获得股息分配优先权、剩余财产分配优先权、超比例表决权等优先权利。
5，控股转移型。
企业未达成目标时，老股东同意投资方以低廉价格增资或受让股权，使投资方获得控股权。
这里值得一提的是，这五种是最“原始”的《对赌协议》，现在的风险资本常用的《对赌协议》是它们多份的交织。
例如货币补偿+控股转移+股权优先的《对赌协议》，一旦没有达成目标，不仅要赔偿，还要被低价购入股权，失去对公司的掌控。
这也是为什么，很多对赌失败的创业者会选择跳楼的原因，因为真的会一无所有。
现在马芸的想法很简单，只要张扬敢签《对赌协议》，无论财研网最终业绩达标与否，凭借对赌协议中的回购条款与补偿机制，他至少能确保本金安全撤出，甚至还能斩获一笔可观收益。
或许这时候有很多人会想，马芸就不怕张扬卷钱跑路？
首先能进浙商饭局的人，基本都是江浙有头有脸的人物，这就已经初步筛选了一遍。
再看刚才张扬和许延安的对话，以及介绍柳华、姚纳新、何巧女这些企业老总的时候，都流露出一个确切信息，那就是张扬，亦或者说他的家庭背景，属于他们浙商这个圈子。
有了浙商饭局进行初步筛选，再由许延安、柳华、姚纳新等人背书，马芸自然不会把张扬与诈骗犯联系到一起。
其次，今晚顶多算口头约定，实际签署前，马芸也会让风险投资部门进行背调。
……
反观张扬，在听见马芸提出《对赌协议》，要求财研网在一年内，净利润必须破1亿那刻，他脸色一沉，心中思索对方是不是在委婉表示拒绝。
净利润1个亿什么概念？
同顺 . ，归属净利润 。
再看东方财富， . ，归属净利润 。
这里或许有人会疑惑，东方财富的毛利润为什么会低于归属净利润，这主要是东方财富拿到了政府补助，以及处理了部分非流动性资产。
马芸要求净利润达到1个亿，那么财研网的营收就要至少达到2.5亿，甚至是3亿。
“1亿净利润，还是在一年内，马总有点强人所难了，哪怕是头部的东方财富和同顺，它们都远远没有达到这个标准。”
不等马芸开口，张扬又说道：“而且财研网是家初创公司，后续还要持续投入资金招募员工，扩充硬件设备和更新网站，1亿净利润基本不可能达到。”
“但是！”
突然，张扬话锋一转，继续谈判道：“如果把时间放宽至两年，或者净利润腰斩一半，我相信财研网可以做到，也一定可以做到！”
“！！！”
马芸心中一惊。
净利润腰斩一半，也就是 、同顺同梯队的年收入。
一年成头部？
要不要这么自信？
谁给张扬的勇气说出这句话的？
本来马芸是想着打压一下张扬锐气，获取更高的股权比例，再去降低对赌要求，没想到张扬真就咬死了5%股权。
按照同行业 ，也就是 ，还能净赚 。
如果放宽到两年，1亿净利润则是更加恐怖， %股权已经价值1.5亿，这完全就是奔着上市而去。
做过风险投行的都知道，像这种高潜力、高增长的公司一旦运作上市，市盈率可以轻松突破50倍。
“一年成头部，两年当龙头，是谁给你的自信？”
马芸算是服了。
他以为自己当初拉投资就够能吹的了，没想到张扬比他更能吹，真是天外有天，人外有人。
“打铁还需自身硬，自信当然是源于自身，如果马总对这个项目感兴趣，可以给我张名片，明天我亲自带着数据资料到阿里巴巴总部拜访您。”张扬依旧自信从容，没有丝毫的怯场。
对于财研网来说，阿里巴巴投资的 。
“光棍购物节”会让阿里巴巴登上神坛。
“光棍购物节”把淘宝带向巅峰，而财研网也可以顺势接住泼天流量，攀登至龙头地位。
另外 ，财经网站的使用频率自然跟随走低，这也是东方财富和同顺总营收仅有1亿多的原因。
可从 ，《4万亿投资计划》催生了一轮牛市，目前上证指数已从 . . ，无数股民重新入市，财经网站的需求已今非昔比。
最最关键的是，张扬知道 ，通货膨胀带来的货币贬值，也能一定程度上，稀释马芸提出的条件难度。
在种种因素迭加下，张扬不认为自己会输。
马芸紧盯着眼前这位底气十足，自信满满，仿佛能把太阳摘下来的青年，感慨道：“说真的，你是第一个用5%股权，来和我谈 。”
说话时，他从口袋摸出一张只有姓名和电话的名片，递给张扬道：“明天上午 。”
“我一定守时。”
张扬接过名片，微笑说道。
资本都是逐利的，有利可图，特别是躺着就能把钱赚到手的钱，是资本最喜欢的合作方式。
别看马芸公开说自己不喜欢钱，真正不喜欢钱的人，要么有权，要么就是圣人。
……
